红杉资本

红杉资本中国基金投资公司创始于1972年。曾投资过苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和谷歌、Paypal,红杉投资的公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10%

红杉资本创始于1972年。曾投资过苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和谷歌、Paypal,红杉投资的公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10%。2005年9月,张帆、沈南鹏与红杉资本共同创办了红杉资本中国基金。红杉资本中国基金以高质量、快速增长的公司为投资目标,并重点关注科技与传媒、消费品及现代服务业、健康产业、能源与环保四个方向。红杉资本中国基金目前管理总额约20亿美元和约40亿人民币的总计7期基金,用于投资中国的高成长企业。  

红杉资本由于投资了匹克尝到了消费品行业的甜头,在近两年对消费品服务行业青睐有加。除了投资万达影院外,他们还布局瑞卡租车等公司,对在消费品和现代服务业方面一直比较重视,加上他们的名气相对比较大,有投资匹克的经验,因此,更容易获得到投资机会,在投资的时候,获得企业认可。   由于名气较大,因此募集资金相对容易,也就有了投资的弹药,而对项目的积累上,经过十年的磨练,看项目也比较有把握,因此,他们依然能够坚守投资。在2012年上半年,他们出手金额较大的为力美广告和小米科技。 目前,他们不缺项目,对行业判断与他们无二。

投资策略

美国思想家爱默生曾说:“一个机构就是一个人影响力的延伸”。在红杉,这个人就是创始人唐·瓦伦坦。所谓瓦伦坦的风格,可以归纳为一句话:“投资于一家有着巨大市场需求的公司,要好过投资于需要创造市场需求的公司”。因其过于强调市场对一家公司的意义,多年以来,这句话被引申为更通俗的“下注于赛道,而非赛手”。

这或许是沙丘路上最著名的一句专属于风险投资业的方法论,也是行业内引发争议最多的名言。表面看来,这句话似乎太过看轻企业家精神对于创业公司的价值,而且显得颇为个人经验主义:在瓦伦坦创立红杉之前,他曾在仙童半导体和国家半导体两家公司担任销售方面的要职,被认为善于读解市场变化,并知道如何应对这些变化。而他个人的风险投资教育也来自于国家半导体时期的经历:因为当年其规模尚小,资源有限到甚至不能为全部客户提供产品,就必须有人来判断哪些客户前途广阔,值得长期合作,哪些客户需要果断拒绝。负责这一决策的瓦伦坦必须根据对方公司的市场前景和短期产品的商业价值来不停做出预测。

但也需要指出,瓦伦坦并非不善相人之术。1960年代他还在仙童半导体公司任销售经理时,就招聘了一批日后硅谷的风云人物。如AMD创始人杰里·桑德斯、Maxim创始人杰克·吉佛德和苹果公司首任CEO迈克·马库拉。

既然如此,瓦伦坦个人倾向的论述为何成为一家风险投资公司连续30年的风格取向?

根本而言,这是一种差异化努力。虽然所有风险投资者都会承认市场的重要性,但即使在美国,因关于市场状况的数据总是匮乏,多数人更愿意变换角度考察公司,而去回答那些看似重要的问题:技术是否独特?管理团队是否足够好?产品是否可以被专利化?这些问题并非不重要,但它们都只能为一个判断提供片面支持,而当投资者试图同时回答多个问题时,就很容易失去焦点。

比如,不乏有业内人士指出,比起投资雅虎和Google,更令人感到神奇的是红杉投资。在多家投资公司同时看好时,它突然经历了一次员工集体辞职,令其他投资商望而却步。但莫瑞茨未改初衷,并最终将其出售给eBay,大赚一笔。

在本刊就此次“火中取栗”之举询问莫瑞茨时,他最直接的回答是:“我们依旧相信该市场前景”。就其当时的判断,开拓的电子支付市场是存在的,且拥有巨大发展空间。唯一的问题是,它与不过一街之隔的Paypal一直处在焦灼竞争之中,双方均消耗巨大。这就让它面临一个并不复杂的选择:不惜稀释股份将两家公司合并,获得此市场的领导地位。

 

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