股票定增价格怎么确定

作者:天使客 | 来源:天使客 | 发布时间:2016-09-09 11:13 | 浏览次数:【7629】
导读:
  定增一直以来都是市场的宠儿,不论大势涨幅,都受到机构和投资者的追逐,目前也是上市公司再融资的一种主流方式。在定增过程中,受到最多关注的一个要素就是定增价格。股票定增价格怎么确定?事实上往往是买卖双

  定增一直以来都是市场的宠儿,不论大势涨幅,都受到机构和投资者的追逐,目前也是上市公司再融资的一种主流方式。在定增过程中,受到最多关注的一个要素就是定增价格。股票定增价格怎么确定?事实上往往是买卖双方的一种博弈结果。


  

  首先,股票定增价格是有一个底价的,这个“底价”是证监会所规定要求的,目的是为了防止定增价格过低而出现利益输送问题。根据《上市公司证券发行管理办法》第三十九条固定:发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十。换句话说,定增价格的底价是定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十。

  

  必须注意的是交易均价的计算方式,并不是把前二十个交易日的收盘价加起来求平均值,而是“定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量”。

  

  而根据《上市公司非公开发行股票实施细则》进一步规定,上述“基准日”可以是关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日。

  

  定增价格相较于股价一般都有一个折价,这也是定增收益来源之一,根据发行对象不同定增价格可以不同。

  

  一类是控股股东、实际控制人、战略投资者要以董事会决议前20日均价90%为准,且要在董事会召开前签定协议,此认购价格不受询价的影响;

  

  一类是其他特定投资者,认购的价格要等过会后询价确定。询价可以由主承销商与公司选定询价对象,询出中间价,在此基础上按照价格优先的原则确定投资对象。证监会对询价期间、询价区间没有要求。

  

  因此,我们说股票定增价格的确定是一种博弈的结果,就是针对上述询价来讲的。询价也叫竞价定增,询价对象的出价也是很有讲究的,太高则会压低自己未来的收益预期,太低则容易被筛除出投资对象外。


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