定增解禁前后股价走势

作者:天使客 | 来源:天使客 | 发布时间:2016-09-01 16:30 | 浏览次数:【7352】
导读:
  定增解禁日是股价博弈的聚焦时点,往往涉及到了上市公司对市值的管理。通过分析定增解禁前后股价走势,能够更为清晰地理解定增解禁的市场规律和套利机会,帮助投资者找寻投资机会。

  定增解禁日是股价博弈的聚焦时点,往往涉及到了上市公司对市值的管理。通过分析定增解禁前后股价走势,能够更为清晰地理解定增解禁的市场规律和套利机会,帮助投资者找寻投资机会。


  

  定增参与方及其锁定期与解禁后减持意愿:

  

  1、最普通的定增募资方式的锁定期为12个月,发行对象一般为基金、信托或券商的定增产品,都有着明确的产品期限,为在期限内达到预期的获利目标,一般在解禁结束后均会减持,解禁后减持意愿最为迫切。

  

  2、另一种锁定期同样为12个月的定增方式是募资收购资产,通常在解禁时需满足一定的业绩承诺,且分批解禁,定增发行对象往往是被收购资产的原股东。

  

  3、还有一种36个月解禁的定增,其发行对象是大股东及战略投资者,往往持股超过5%,受到2016年1月减持新规——《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》的限制,解禁后减持意愿在上述三者中最弱。

  

  从参与定增的市场各方基本管关系来看:

  

  首先,参与增发的机构投资者(包括公募、私募、保险、券商资管等)一方面希望在解禁后股价持续高位运行,以进一步提高收益,创造卖出环境;而另一面,各参与机构却又希望在解禁日之后较快的变现,锁定收益,又会对解禁股票产生自然的股价压力。这是解禁日之后影响股价运行的第一条矛盾。

  

  其次,在当下获取信息和数据十分便利的条件下,二级市场对于各公司解禁的时点具有更为透明的预期,这对于二级市场的买卖择时行为有明显的影响。例如,股票持有者一般会规避在解禁时和解禁方一起集中卖出股票,防止因集中抛售而造成的股价下跌,因此会选择在解禁前卖出以达到锁定收益的目的。这会对公司在解禁前时的股价形成压力。

  

  第三,作为公司管理层和大股东,通常希望协助参与增发的机构投资者确保一定程度的收益率,另一方面从自身角度出发也希望股价避免大起大落,维持相对稳定,这使得公司在解禁前后存在较强的市值管理动机。而对于大股东自身参与增发的情况而言,市值管理的动机则更为充分。

  

  因此,上市公司往往都会在定增解禁前后对股价进行管理,大股东及关联方都会有极强的动力,通过各种渠道帮助上市公司进行市值管理,包括发布利好消息等。定增解禁前后股价走势往往也会受到市场大环境因素的影响,如果市场本身就很低迷,那么仅仅靠市值管理或许不足以推动股价的上涨。


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